文瀝供應(yīng)鏈金融連載二十一：2018中國供應(yīng)鏈金融的再思考
2018年03月09日資源
根據(jù)《中國社會融資環(huán)境報告》和《中國社會融資（企業(yè)）成本統(tǒng)計報告》，銀行保理業(yè)務(wù)規(guī)模連續(xù)兩年下跌，我國保理業(yè)務(wù)總量則連續(xù)3年下跌。2014年中國保理業(yè)務(wù)量折合人民幣2.92萬億元，同比下降7.89%；2015年同比下降1.71%；2016年同比下降40.07%。其中國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量下降近半。保理業(yè)務(wù)萎縮的同時，“反向保理”模式卻在快速增長。反向保理是指在供應(yīng)鏈中，一些財務(wù)能力較強的核心企業(yè)利用自身較高的信用評級，設(shè)立保理公司，將融資成本較低的資金引入供應(yīng)鏈，對其上游供應(yīng)商提供的融資服務(wù)。目前我國超過81%的商業(yè)保理公司采用了這種模式，成為銀行保理的主要產(chǎn)品構(gòu)成。
什么是真的供應(yīng)鏈金融？
供應(yīng)鏈金融開展了這么多年，難道以前遇到的都是假的？如果我們定性供應(yīng)鏈金融是解決中小微企業(yè)金融問題的手段的話，那么緊密圍繞核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融，也許是見效快但不是本質(zhì)上服務(wù)于中小微企業(yè)的金融。這一論點本文暫不贅述。
引用林治洪先生等《交易金融》一書的觀點，我國商業(yè)銀行對公金融的主流服務(wù)模式，如果傳統(tǒng)的存貸匯是1.0模式；面向集團企業(yè)的現(xiàn)金管理，進而到面向企業(yè)上下游的供應(yīng)鏈金融模式則是2.0；然而上述模式至今均未徹底幫助國內(nèi)商業(yè)銀行實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
驅(qū)動商業(yè)銀行走向“輕資本”、“輕資產(chǎn)”和“輕成本”的轉(zhuǎn)型之路需要重新看待，央企國企數(shù)量有限，手段和目的不能等同。
中小企業(yè)金融服務(wù)的第一目標是讓企業(yè)不融資
這也許是一個讓人初看略感有些荒謬，企業(yè)不融資，還是金融服務(wù)嗎？所有人都談供應(yīng)鏈金融，沒有人談金融供應(yīng)鏈。中小企業(yè)為什么要融資？如果僅就流動性而言，原因是中小企業(yè)賒銷的貿(mào)易結(jié)構(gòu)帶來了現(xiàn)金流壓力和信用風險并存的困境。從金融供應(yīng)鏈的角度來說解決中小企業(yè)應(yīng)收管理優(yōu)化問題，甚至大于解決中小企業(yè)融資難慢貴問題。也許保理的交易結(jié)構(gòu)是應(yīng)收轉(zhuǎn)讓，但實質(zhì)應(yīng)該是幫助企業(yè)管理應(yīng)收賬款，從交易銀行的角度來說現(xiàn)金管理是比貿(mào)易融資更基礎(chǔ)的服務(wù)，主要的問題是現(xiàn)金管理服務(wù)大都圍繞大型企業(yè)開展的。
中小企業(yè)金融服務(wù)的第二目標是解決應(yīng)收評價問題
中小企業(yè)融資的核心是應(yīng)收賬款融資。從流動性資產(chǎn)屬性而言的角度來說預(yù)付資產(chǎn)難以從貿(mào)易條件中剝離，庫存資產(chǎn)存在監(jiān)管成本問題，只有應(yīng)收或者是從應(yīng)收的角度看待流動資產(chǎn)是最具金融標準屬性的資產(chǎn)。中小企業(yè)主體信用低的客觀條件下，應(yīng)收是企業(yè)的資產(chǎn)，以企業(yè)的流動性資產(chǎn)來融資是合情合理的融資。參見2017年多部門聯(lián)合印發(fā)《小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資專項行動工作方案》，但是我們?nèi)狈τ趹?yīng)收賬款債項的真正評價體系。
如何建立中小企業(yè)應(yīng)收賬款債項評價體系
從方法論的角度如同金融脫虛向?qū)?，金融信用?yīng)回歸本源，源自貿(mào)易信用。貿(mào)易信用Trade Credit代表了企業(yè)賒銷信用，將企業(yè)交易定義掌握清晰才能支撐掌握真實評價，這是我們常說的交易信用或應(yīng)收交易信用。
如同美國鄧白氏的商業(yè)信用報告中，客戶付款表現(xiàn)PAYDEX是核心數(shù)據(jù)，可是中小企業(yè)的貿(mào)易對手，是大型企業(yè)抑或仍為中小企業(yè)，如何掌握建立精準評估？ 答案是小數(shù)據(jù)和大數(shù)據(jù)。尤其移動互聯(lián)手機應(yīng)用的普及、在線支付的用戶習慣養(yǎng)成，金融科技的發(fā)展包括區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用成熟以及AI技術(shù)的日趨完善使得中小企業(yè)應(yīng)收賬款評判提上議程。
從手段的角度來說就是對小數(shù)據(jù)的更極致運用和建立大數(shù)據(jù)的對比參照。小數(shù)據(jù)指中小企業(yè)的內(nèi)部以ERP或進銷存為代表的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，但是不夠。必須加上相關(guān)供應(yīng)鏈伙伴的數(shù)據(jù)作為交叉，以此支撐以交易數(shù)據(jù)為核心的主體信用評價，常作為貸前準入依據(jù)。
交易信用體系強調(diào)貸中貸后大于貸前，或者說輕授信重用信。貸中貸后依托電子化移動化的供應(yīng)鏈交易和對賬平臺。貸中貸后作用于貿(mào)易真實性，結(jié)構(gòu)封閉性，鎖定第一還款來源。擴而廣之，超出傳統(tǒng)銀行保理概念的是，評估每筆應(yīng)收的價值應(yīng)該是供應(yīng)鏈的思維，即應(yīng)收形成的過程中的不同供應(yīng)鏈節(jié)點反應(yīng)的價值而不是已經(jīng)形成的應(yīng)收。
結(jié)語
以下總結(jié)雖部分片面但亦可代表另外一個維度的觀察：供應(yīng)鏈金融是手段，不是目的。供應(yīng)鏈金融本質(zhì)應(yīng)該是服務(wù)更廣泛的中小微企業(yè)，而不僅僅作為核心企業(yè)的依附。供應(yīng)鏈金融是一種供應(yīng)鏈的思維模式，而不是靜態(tài)單點的思維模式。供應(yīng)鏈金融是一種支撐交易信用的數(shù)據(jù)空間而不是中心化的來源。
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